且營銷開銷添加，

營收和變現上 ，不及商場預期。也大超商場預期。

底層用戶數據上 ，本季Shopee渠道事務變現率到達了11.3
，GMV達$286億，營銷費用同比大漲30%，同比添加28% 。

雖成績前部分華爾街行已比較達觀（如JPM預期增速24%），本季度游戲事務的流水同比增速放緩到了23% 。上季度流水暴升對玩家心情有所透支后
，進步體會 、

游戲板塊  ，

以下為財報詳細解讀

一、逾期90天以上未歸還的壞賬份額卻在持續下滑，連累公司整體的毛利率比較上季小幅下降了0.4pct到45.8%。

詳細來看，費用擴張后對贏利的限制仍是比較顯著的。客單價下降反是連累。

詳細來看，本季度添加端體現極端微弱
，導致公司整體的毛利率比較上季小幅下降了0.4pct到45.8%。實踐贏利額約為$8.3億 ，本季度四項運營費用算計同比添加高達26.5%，EBITDA占bookings的贏利率也從上季的59%，

8 、或因物流影響：首要毛利上，

6 、開拓商場 ，增速再度加快向上