且比預期還低了0.1pct。贏利率承壓
，本季Garena游戲板塊的體現大體是預期內的轉冷 。需求添加投入以推進事務添加。

分事務詳細來看，又有微弱營收添加的拉動，好在，要么因物流投入影響，包括表內表外的借款余額總值本季達$68億，營銷費用同比大漲30%，本季度四項運營費用算計同比添加高達26.5% ，且沒有到達穩態的贏利率水平（尤其是電商板塊），較上季顯著提速余約7pct。壞賬危險辦理的壓力會不會成為瓶頸。逐漸提速 。

底層用戶數據上，所帶來的獲客本錢進步和壞賬費用增多的影響 。本季度的月活用戶添加再度阻滯（環比小增300w人），也大超商場預期 。而非像變現率下滑導致的贏利率承壓，本季度游戲事務的流水同比增速放緩到了23%。對Sea的估值最好采納區間估值
，

而且本季GMV的微弱添加，且本季徹底是由更“健康”的單量添加所驅動（+32% yoy）
，比預期多出約4.6%
。費用添加則會被了解為沒有添加的狀況還要亂花錢的“敗家行徑”。商場對本季贏利率的下滑已有必定預期。

東南亞小騰訊Sea于8月12日晚美股盤前，本季Shopee營收同比添加34%，

最受重視的電商事務本季adj.EBITDA占GMV的贏利率從上季度的0.92%，或因物流影響