（圖源：讓子彈飛）

為了走出陰霾，斗魚挑選了一系列讓外界大跌眼鏡的操作。

據報，斗魚半年時刻兩次大手筆分紅，共派發現金股息 6 億美元。

可是，如此大手筆的分紅并不是因為斗魚運營杰出。恰恰相反，斗魚自 2020 年直播職業大迸發后，僅在當年和 2023 年牽強盈余。2024 年底斗魚尚有現金人民幣約 40 億元。在本年一季度末，斗魚現金僅余下 18 億元。

這種分紅的辦法，被外界戲稱為最契合風俗的一種辦法：沖喜。

而在這一波操作之外，斗魚近些年涉黃涉賭的風聞從未中止，也常有主播參賭、誘賭等事情爆出——乃至其創始人、前 CEO 陳少杰也因涉嫌開設賭場罪而被抓。

在這一系列的操作背面，斗魚不得不面對一個要害的大布景：電競職業開展放緩，電競直播作為其隸屬工業，早已不能獨善其身。

即使是電競直播舊日一哥的斗魚，也只能賣力裱糊。

跑路式分紅，遇上真心式挖角

從上一年年中開端，斗魚在半年時刻先后兩次分紅。

第一次分紅是在上一年 7 月，斗魚董事會同意派發特別現金股息，每股普通股 9.76 美元，總額約 3 億美元。音訊宣告后，商場心情被徹底點爆。斗魚股票在隔夜商場股價暴升 42.49%，收報 17.94 美元/股。

第2次在本年 1 月，新 CEO 任思敏就任時，斗魚再次宣告平等規劃的分紅計劃，向股東派發每股 9.94 美元的特別現金股息。相同，斗魚股價盤前暴升近 30%。

固然，詳細分紅計劃是由企業自身決議的內部事務，而且，企業運營的的首要任務之一，便是為股東帶來贏利。

可是耐人尋味的是，兩次派息，深陷囹圄的陳少杰共可獲得約 1 億美元的稅前分紅。

“跑路”或是“撈人”，抑或是留住現在只需原規劃三分之一不到的職工。這次分紅，關于斗魚來說，肯定不能說得上是良性開展下沉著的決議。

終究，假如從財政數字來看，斗魚的運營狀況也只能說是每況愈下。

實踐上，自 2019 年上市后，斗魚運營并不順暢。2020 年當年，財報顯現斗魚總營收 96.02 億人民幣，凈贏利 4.85 億元。可是局面即巔峰，爾后，斗魚營收一降再降，2024 年底總收入為 42.71 億元，不及 2020 年的一半。

盈余方面，在上市的幾年時刻里，斗魚也僅在 2023 年完成了盈余，但也只需 3552 萬元，不及上市之初的十分之一。

假如分季度看，斗魚的最近營收現已呈現了接連 13 個月的下滑。

曾幾何時，斗魚與虎牙占有著電競直播范疇的頭把交椅，“斗虎之爭”是那個時代電競直播的主旋律。

可是跟著以抖音、快手為代表的短視頻渠道單位強勢興起，并殺入電競直播，斗魚坐在了流量虹吸效應受害者那端。

落井下石的是，以 B 站為代表的歸納性視頻渠道，既看到了電競直播的流量，又需求應對短視頻渠道的沖擊，所以也在磨刀霍霍向斗魚。

假如僅在流量方面爭搶，斗魚憑著職業一哥的位置還有一戰之力。但另一方面，幾家渠道對頭部主播的爭搶，的確給了斗魚一記真心重拳。

2023 年 1 月，斗魚王者榮耀板塊主播騷白轉至快手。同年 8 月， “ 斗魚一哥 ” ， DNF（地下城與勇士） 當紅主播旭旭寶寶解約，轉投抖音。

（圖片來歷：旭旭寶寶斗魚直播與抖音賬號）

旭旭寶寶 2009 年發布視頻，2013 年進入直播范疇，2018 年從龍珠轉投斗魚，并于 7 月 16 日正式簽約。作為從前龍珠的臺柱子，旭旭寶寶到了斗魚仍然熱度不減，其賬戶信息顯現，重視量超 1900 萬。

作為斗魚一哥，在 2019 年斗魚上市時，旭旭寶寶與陳少杰共赴納斯達克敲鐘。

轉投抖音后，旭旭寶寶當時重視人數已破 2000 萬。抖音的引薦機制重推流，輕重視。單純從流量視點，旭旭寶寶在轉投抖音后，流量只亞洲視頻碰熱在線播放會比在斗魚時高。

（圖片來歷：旭旭寶寶斗魚賬戶官方引薦視頻、旭旭寶寶抖音賬戶）

現實也印證了這一點。從視頻著作來看，旭旭寶寶賬戶中引薦視頻的播映量大多在 8 萬之內，而抖音渠道視頻的點贊量通常在十余萬乃至數十萬。

直播是個技術活，一個有流量、討喜、高粘性、強互動、有固定付費觀眾集體的大主播更是稀有資源。

挖墻腳的結果便是此消彼長，斗魚為了留住觀眾，也不得不整更“狠”的活。

涉賭涉黃，商業形式的一環？

為了留下用戶，斗魚并沒有走尋常路。

刑法中最掙錢的生意莫過于黃賭毒。在游戲直播成績陷入窘境的狀況下，病急亂投醫的斗魚顯著躍躍欲試。

2020 年 9 月 12 日，多家威望黨央媒揭露點名斗魚主播“彡彡九野外”涉嫌萬人聚賭。

2023 年 11 月 22 日，成都都江堰公安通報，斗魚前 CEO 陳少杰因涉嫌開設賭場罪被捕。

一個星期后的 11 月 29 日，錦州公安通報破獲一同使用直播渠道開設賭場案，斗魚 “吃雞” 區大主播 “輕語” 涉案，涉案資金流水高達 1700 余萬元。

2024 年 4 月 23 日，斗魚知名主播 “一條小團團” 被捕的音訊登上熱搜。

在一系列關于斗魚涉賭的音訊中，最引人矚目的，莫過于斗魚前 CEO 陳少杰因涉嫌開設賭場罪被捕。

不過，在陳少杰因涉嫌開設賭場罪被拘捕之前，就不斷的有相關新聞爆出，斗魚主播使用渠道的直播抽獎規矩進行賭博活動。比方在 2022 年 12 月被都江堰市法院判定的斗魚主播“彡彡九野外”，還有被媒體曝光的有“斗魚最大賭場”之稱的 “長沙村莊敢死隊”。

別的一個比方是，2019 年至 2022 年，為提高直播間熱度、增加收入，某「吃雞」游戲主播周某在直播間內向觀眾介紹直播間抽獎模塊施行賭博玩法；在游戲完畢后，對中獎人員給予返利。依據警方通報，周某等使用某直播渠道安排賭博活動 5000 余場，參賭資金累計 1700 余萬元、不合法獲利 266 余萬元。

而關于網絡直播做直播抽獎，斗魚渠道對外揭露稱，直播抽獎類活動不是賭博，而是有獎銷售，只需抽獎金額不超越五萬，就既不違法也不違規。

但在外界的質疑中，很顯著斗魚渠道的直播抽獎的玩法有顯著的賭博性質。

而在前斗魚董事會主席兼 CEO 陳少杰被捕之后，斗魚渠道涉及到賭博的狀況，實踐上就被坐實了。

但在利益的驅動之下，相關的涉賭行為仍舊屢禁不止。

一直到 2025 年 6 月，斗魚方面還發布專門公告稱，結合用戶告發、日常巡查作業及大數據模型辨認狀況，對使用游戲內容賭博、站外引流賭博等違法行為進行了專項管理，對 310 個直播間實施永久封禁。

除了涉賭相關信息之外，涉黃問題也相同是斗魚身上的負面標簽。

據鳳凰網財經《公司研究院》報導，在斗魚深夜的直播間中，還有不少穿著較為露出的女主播邊扭動著身姿，邊引導著進入直播間的網友刷飛機，然后就能夠看大標準的視頻；此外，還有一些經過宣布各種聲響暗示或嗟嘆喘息等招引網友留在直播間并刷飛機可解鎖打碼視頻等等。

這樣的內容，很顯著也是在法令的邊際張狂打聽。

其實直播的實質是什么？

直播的實質是注意力生意，需求會集注意力就需求有意引導用戶上癮。黃賭帶來的感官沖擊和影響能上癮，斗魚有這個動機，這也便是為什么斗魚月月對黃賭“重拳出擊”，但這些內容都能死灰復燃的原因。

（圖片來歷：斗魚微信大眾號）

保險職業聞名的海因里希規律指出：每一則嚴重事端的背面，必定有 29 次細微事端和 300 起未遂前兆以及 1000 起事端隱患。每個月的“封神榜”后必定是不計其數沒有露出的涉黃涉賭主播在悶聲發大財。

作為與主播分紅的斗魚，盡管聲勢浩大處分相關賬戶，但這些涉黃涉賭的現象卻在渠道上長期存在，且根深柢固。

對此，或許只能說：能夠不信任品德，但不能不信任贏利。

電競直播工業，現已每況愈下

其實，斗魚今天面對的窘境，其背面真實的原因，是電競工業現已風景不再，乃至逐漸走向落日。而包含電競直播在內的隸屬工業鏈都難以逃過。

（圖源：《我國游戲直播職業簡報》，頭豹研究所）

依據我國音像與數字出書協會電子競技作業委員會 2024 年底發布的《2024年我國電子競技工業陳述》顯現，2024 年電子競技工業實踐銷售收入為 275.68 億元，同比增加 4.62%。職業收入中，占比最大的是電子競技直播，占比為 80.84%。電子競技用戶規劃達 4.9 億，同比增加僅 0.42％。

實踐上，自從電子競技工業實踐銷售收入在 2021 年達到了 278.63 億元的高位之后，在 2022、2023 兩年呈現了接連負增加，202亞洲視頻碰熱在線播放4 年盡管有所上升，但仍舊不及 2021 年。增加速度，也從 2020 年頭的 40%，驟減到當時這個乃至低于 GDP 增速的數字。

無可否認的是，電競工業，現已進入了開展的平穩期。

關于任何一個職業來說，平穩期的到來也意味著這樣的現實：職業失掉想象力、失掉快速增加的潛力、失掉投資人的喜愛。

到了這個階段，職業要么找到第二條增加曲線，要么混口飯吃，成為一潭死水。

可是電競卻是一個不進則退的生意：電競自身就在破壞它的根基。

（圖源：知乎）

知乎上曾有一個問題：“為什么電競化讓游戲變得無聊？”這個問題引起了很多網友的共識。諸多高贊答復都提到了一個觀念：電競化會使游戲變“累”，從而消磨掉其自身的趣味。

互聯網上有句俗話，叫做“不要拿你的喜好去應戰別人的飯碗”。絕大多數人都不是電競從業者，打游戲水平有高有低。讓一個剛下班，渾身疲乏，預備打兩把游戲放松的玩家，在游戲中認真貫徹電競考究的認識、操作、團隊協作、資源配置，無疑是不現實和反人道的。

一起電競“菜便是原罪”的唯實力論、苛責別人的習尚，也在漸漸敗光路分緣。

所以，有錢有消費才能的上班族，從打兩把漸漸變成不玩只看直播。在與游戲的銜接消失后，游戲主播們也會漸漸變成手機中的一個個“電子寵物”。

斗魚，作為職業直播渠道，處于全體鏈路的下流，不只要接受職業闌珊的大趨勢，也繼續面對著版權方高額版權費的壓力。

2021 年頭，斗魚的競爭者虎牙以 20 億元的價格拿下英豪聯盟職業聯賽五年獨播權。同年 11 月，虎牙與 ESL 公司簽署為期兩年的中文獨家賽事直播版權協議。

本年 6 月，斗魚上四位主播，聯合斥資 100 余萬買下流戲 CS2 奧斯汀 Major 直播版權。斗魚為了砍本錢，曾數次直播未經授權的內容惹上費事，被如 PPTV、虎牙等渠道和內容版權公司申述。

篩選馬車的，歷來都不是更快的馬車。

就在游戲直播職業讓步的 2022、2023年，短視頻職業卻實打實的在增加，無論是用戶規劃，仍是使用時刻上。這背面的中心邏輯在于，短視頻渠道內容類型歸納，轉型、延伸簡單——而更多的用戶集體，帶來了更好的商業化數量和形式。

需求清晰的是，直接的流量、主播爭搶，并不是抖快等渠道對斗魚的僅有要挾。

實踐上，短視頻帶來的“腦腐”效應，讓用戶越發喜愛快速、密布的多巴胺沖擊。對文娛直播的節目作用，和主播的個人水平都提出了更高的要求。

某種程度上，這樣的高要求，也在進一步不堅定斗魚舊有直播事務的根基。

當然，斗魚方面并非沒有感受到危機，在近兩年的事務改變中，斗魚也在不斷轉型，開辟出了類似于廣告、語音交際這樣的多元事務形式，但比較于斗魚的全體營收大盤，體量過于細小。

比方，斗魚的語音交際事務在一季度獲得了 2.901 億元的營收，其季度均勻 MAU 為 49.84 萬人，季度付費用戶僅為 8.29 萬人。即使如此，這塊事務也現已被不少人投訴，涉及到軟色情、欺詐和誘導充值等問題……

某種程度上，斗魚這種做法，也是在以舊有的用戶體量盤子作土壤，企圖培養出新的「事務果實」，但根子里的問題仍舊還在。

更何況，從事務系統的大盤來說，斗魚底子盤面對的底子要挾仍舊還在——上有版權方泰山壓頂，中有短視頻同行挖角真心，下為留住用戶饑不擇食。

所以，在職業的全體大趨勢下，斗魚的下一步終究奔向何處，是出路？仍是終點？這個問題的答案，現已在其現在僅剩的 2.2 億美元市值中變得無比含糊。

本文來自微信大眾號“智見 Time”，作者：汪真，36氪經授權發布。