^{圖源：九號}

顧客的情緒依然務實 。他們并不關懷誰是“愛馬仕”
，愛瑪依托巨大的線下門店網絡
，

騎小牛成了夸耀本錢——像是背個新款潮牌包 ，

寫在最終

回望小牛的十年  ，毛利率到達30%以上，小牛的銷量和贏利開端呈現下滑 。

首先是品牌稀釋。

靠顏值和故事出圈 ，贏得了商場