“立異藥收入的占比是一個維度，還要重視立異藥收入自身絕對值的添加，要把立異藥的全體收入做上去。”8月27日，復星醫藥（600196.SH；02196.HK）董事長陳玉卿在2025年半年報媒體交流會上向洶涌新聞記者表達了上述觀念。

8月26日晚間，復星醫藥發布2025年半年報，上半年完成營收195.14億元，同比下降4.63%；歸母凈利潤17.02億元，同比添加38.96%；歸母扣非凈利潤9.61億元，同比下降23.39%。

復星醫藥上半年財政數據

關于營收的削減，復星醫藥稱，首要受藥品會集帶量收購續標及部分當地藥品會集帶量收購展開的影響。關于歸母扣非凈利潤的下降，復星醫藥說到三個原因，包括經營收入同比削減；2024年第四季度由合營企業轉為全資子公司的復星凱瑞尚處于投入期，對其持股份額的添加導致歸屬于上市公司股東虧本相應添加；部分聯合營公司收益陳述期內同比削減。

本年以來，立異藥板塊大熱，此前多家上市藥企發布的半年報數據提及立異藥占比，最高到達80%以上。從復星醫藥的財報看，其上半年立異藥品收入超43億元，同比添加14.26%，占總營收的比重約22%。關于立異藥占比，陳玉卿向記者表明，必定做到多少有不確定性，但咱們定下來立異藥每年約20%的添加，這個是最低的要求。此外，國際化收入的占比也是判別一家藥企是否在良性開展的要害因素。財報顯現，2025年上半年，復星醫藥海外營收54.78億元，占營收比28.07%。

立異一向被視為復星醫藥開展的要害驅動力。從研制投入來看，2025年上半年，復星醫藥研制投入合計25.84億元；其間研制費用為17.17億元，制藥事務日本色情視頻在線研制投入22.95億元，占制藥事務收入的16.51%；其間，研制費用14.69億元，占制藥事務收入的10.57%。

百萬元價格等級的CAR-T療法是復星醫藥旗下的明星立異產品。財報顯現，到陳述期末，CAR-T療法奕凱達已被歸入超越110款省市惠民保和超越90項商業保險，存案的醫治中心掩蓋全國超28個省市、數量超越200家。近期，國家醫保局發布了2025年藥品目錄調整的開始檢查成果，其間奕凱達等一批高價值立異藥已經過商保立異藥目錄的方式檢查。

關于CAR-T療法進入初審名單，陳玉卿向洶涌新聞記者表明，商保立異藥目錄是一個付出體系上的打破。CAR-T的本錢的確比較高，處理其付出問題需求兩個方面的盡力，一個是企業盡力下降本錢，把本錢下降這部分盈利的適當一部分讓給患者；另一個是任何產品本錢都有均攤邏輯，“10個患者用和1萬個患者用，本錢肯定是不一樣的”，而商業保險讓患者數量添加成為可能，這也將讓產品的本錢大大下降。

BD（事務開展）買賣是2025年以來立異藥范疇的熱門。能夠看到，復星醫藥也在加快BD腳步，近期已官宣兩筆買賣。在半年報發布的當天，復星醫藥還宣告，復星醫藥產業與英國生物技術企業Sitala達到《答應協議》，將向Sitala頒發小分子抑制劑FXS6837及含有該活性成分的產品于全球規模（除我國境內）的開發、出產及商業化權力，答應范疇包括人類、動物疾病的確診和醫治。FXS6837為復星醫藥產業具有自主知識產權的小分子抑制劑，擬用于醫治免疫調節范疇相關疾病。到現在，FXS6837的相關習慣證在我國境內處于臨床試驗階段。

依據協議，Sitala將向復星醫藥產業付出至多1.9億美元不行交還的首付款、開發及日本色情視頻在線商業化里程碑付款，一起，復星醫藥產業能夠零對價取得價值500萬美元的Sitala的股份。未來，根據答應產品于答應區域的年度凈出售額達到狀況，Sitala將向復星醫藥產業依約付出至多4.8億美元的出售里程碑金錢。

關于BD買賣，陳玉卿以為，對外授權是企業立異才能的表現，短期內能收成必定的財政報答，更重要的是一款好的產品能夠惠及全球更多的患者。作為一個我國企業，不同產品對外授權時有不同的戰略，不是為了BD而BD。假如一個產品，短期內很難在某些國家快速上市，就需求去尋覓一個海外合作伙伴，將產品的價值做到最大化，這背面有研制本錢的均攤，有助于企業可持續性的開展。

本年4月底，復星醫藥官宣陳玉卿擔任董事長一職，此次媒體交流會是其履職后初次承受媒體采訪。談及當時立異藥在資本市場的熱度，陳玉卿以為，這是對我國立異才能的認可，資本市場給出這樣活躍的回應是正逢當時。靠著國家方針引導以及職業人士的盡力，曩昔十年走出了我國制藥職業新的格式。在真實的源頭立異上還存在必定距離。未來我國醫藥職業要進入2.0版別，這不只需求企業，也需求科研院校、方針等多方力氣的一起支撐。

到8月27日收盤，復星醫藥A股報28.56元/股，漲0.04%，市值762.67億元；H股報21.24港元/股，跌0.93%，市值567.2億港元。