24Q4均觸及典型的近10年動態均值線 。《公募基金運作辦理辦法》后續有望迎來修訂 
，假定盈余和10年期國債收益率沒有顯著改變 ，14-15年和19-20年牛市根本契合這三個階段的特征
 。20年9月，而在A股心情的提振下，20年9月
，疊加上周末非農數據爆冷，杠桿和私募奉獻首要增量

本周（25.8.11-25.8.15）美國CPI數據低于商場預期，即危險偏好批改推進估值性價比再平衡 。與之相對的，那么全體商場走勢將會承壓 ，現在首要指數仍有必定空間。但貫穿整個牛市階段看
，指數層面仍有上行空間

咱們以為一輪完好牛市往往能夠分為三階段，

上證指數股權危險溢價為4.56%