牛市來了，A股繼續(xù)上漲。8月21日，上證指數(shù)繼續(xù)拉升，一度迫臨3790點，到收盤報3771.1點。
但是，就在商場一路走高之際，卻有出資大佬“踏空”。
近來，大成基金一位買方基金司理因踏空牛市引發(fā)出資者熱議。8月20日，上海灘某私募大佬牛市踏空的音訊也在私募圈傳開……
《每日經(jīng)濟新聞》記者查閱私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)發(fā)現(xiàn)，前“公募一哥”任澤松旗下產(chǎn)品在本輪牛市中意外“踏空”，有產(chǎn)品到8月15日的單位凈值僅0.7370元，較樹立時已縮水近26%。
中心產(chǎn)品凈值只剩7毛，前“公募一哥”牛市踏空？
私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，集元財物任澤松辦理的中心產(chǎn)品“集元-祥瑞1號”，到8月15日的單位凈值為0.7370元。作為2016年5月樹立的產(chǎn)品，凈值不只未增加，反而較初始狀況顯著縮水。
需求一提的是，任澤松辦理的其他私募產(chǎn)品成績在私募排排網(wǎng)上未公開發(fā)表。2018年年底，任澤松從中郵基金離任轉(zhuǎn)投私募后，辦理產(chǎn)品的風(fēng)格便出現(xiàn)出明顯的“大開大合”特征。
那么，任澤松辦理產(chǎn)品的凈值為何大起大落？
2023年一季度，A股ChatGPT概念股熱度飆升，任澤松敏捷將持倉重新動力轎車板塊切換至人工智能范疇。彼時，他表明，“人工智能工業(yè)趨勢正快速推進，這并非簡略的主題炒作?！倍搅?023年6月，ChatGPT概念股炒作落潮，任澤松旗下產(chǎn)品凈值隨之出現(xiàn)大幅回撤。即便如此，2023年年底，任澤松仍在公司月報中堅持看好AI賽道，“以人工智能為代表的科技工業(yè)正日新月異，成為商場少量亮點，相關(guān)公司有望走出強結(jié)構(gòu)性行情”。
2024年1月，受微盤股流動性沖擊影響，不少私募產(chǎn)品跌破清盤線。任澤松辦理的“集元-祥瑞1號”也閱歷了極點動搖：2023年12月29日該產(chǎn)品單位凈值為0.936元，到2024年2月2日便跌破0.7元傳統(tǒng)清盤線，降至0.648元，區(qū)間凈值回撤高達24.65%。不過，隨后A股迎來反彈，到2024年2月23日，秋霞在線播放韓國26U該產(chǎn)品凈值回升至0.936元，克復(fù)此前失地。
進入2025年，產(chǎn)品成績再度承壓。2025年頭，跟著DeepSeek等AI技能走紅，人工智能行情再度席卷商場，算力、AI使用等板塊輪流上漲，大牛股層出不窮。一貫重倉AI的任澤松卻未能掌握這波行情，“集元-祥瑞1號”到本年8月15日的單位凈值仍停留在0.7370元，較2016年樹立時縮水近26%。
曾被譽為繼王亞偉之后的“公募新一哥”，任澤松的出資生計較為光輝。
任澤松 圖片來歷：我國經(jīng)濟網(wǎng)
2012年12月起，任澤松辦理中郵戰(zhàn)略新興工業(yè)混合基金，2013年以80.38%的漲幅斬獲自動偏股型基金年度冠軍，任職總報答高達221%。2018年“奔私”之后，擔(dān)任集元財物總司理、出資總監(jiān)及實控人。據(jù)中基協(xié)存案信息，集元財物累計存案28只私募產(chǎn)品，當(dāng)時在管基金16只，辦理規(guī)劃處于0~5億元區(qū)間。
本年近九成私募基金盈余，業(yè)界解析“牛市踏空”中心原因
與任澤松的低迷成績構(gòu)成鮮明對比的是，2025年以來私募基金全體體現(xiàn)亮眼。
上一年“924”被視為A股商場全面復(fù)蘇的起點，尤其是本年以來，私募成績繼續(xù)向好。私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，到2025年7月底，有成績記載的11880只私募證券產(chǎn)品年內(nèi)均勻收益達11.94%，其間10332只實現(xiàn)正收益，占比86.97%。
從細分戰(zhàn)略來看，股票戰(zhàn)略體現(xiàn)尤為杰出。獲益于中小盤指數(shù)明顯上漲，以及科技生長、資源周期雙主線輪動發(fā)力，7760只要成績展現(xiàn)的股票戰(zhàn)略產(chǎn)品年內(nèi)均勻收益達14.50%，其間排名前5%的產(chǎn)品收益更是高達42.44%，不少私募借此斬獲豐盛收益。
有業(yè)界人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者剖析道，若辦理人堅持重倉單一賽道的出資風(fēng)格，在2025年搶手渙散且輪動敏捷的牛市中，未能及時預(yù)判并切換至搶手板塊，就簡單失去上漲機遇。此外，2025年牛市由方針、資金、預(yù)期等秋霞在線播放韓國26U多要素一起推進，若持倉會集在前期弱勢板塊且未能及時調(diào)整，或因?qū)ι虉鲒厔菖袆e失誤而堅持低倉位，都或許導(dǎo)致踏空。
“牛市踏空本質(zhì)上反映了部分出資者對本錢商場認知缺少與戰(zhàn)略定力短缺?！焙谄楸惧X首席戰(zhàn)略官陳興文則從更深層次解讀道，當(dāng)時我國本錢商場正從“散戶市”向“組織市”“準則市”轉(zhuǎn)型，注冊制革新、退市機制完善、監(jiān)管趨嚴等準則革新推進定價機制老練，若仍沿襲過往周期經(jīng)歷，極易失去結(jié)構(gòu)性行情主線。
從世界視角看，全球本錢加快裝備我國中心財物，在地緣政治擾動與工業(yè)鏈重構(gòu)布景下，盈余安穩(wěn)、護城河深沉的龍頭企業(yè)更受外資喜愛。部分私募若仍沉浸體裁博弈的短視操作，難以跟上外資裝備節(jié)奏，天然簡單踏空。
從工業(yè)邏輯看，本輪牛市主線聚集科技自主可控、高端制作晉級、消費復(fù)蘇三大方向，資金出現(xiàn)“棄舊抱新”特征。若出資者缺少工業(yè)趨勢的深度研討與前瞻預(yù)判，僅依靠技能面或短期音訊驅(qū)動，極易墮入被迫踏空。此外，方針導(dǎo)向清晰與組織話語權(quán)提高促進商場一致快速構(gòu)成，認知滯后的出資者往往失去最佳進場機遇。
“牛市踏空是‘認知差’與‘決心差’的會集體現(xiàn)?！标惻d文著重，出資者唯有樹立對本錢商場準則演進、工業(yè)變遷、資金邏輯的系統(tǒng)性認知，秉持長時間視角，才干在雜亂商場中穩(wěn)健穿越周期，防止踏空重演。
當(dāng)時，注冊制革新等行動推進本錢商場邁向高質(zhì)量開展，與“反內(nèi)卷”方針、新質(zhì)生產(chǎn)力構(gòu)成三重國家戰(zhàn)略支撐，助力金融強國建造。雖然過程中存在曲折，但戰(zhàn)略定力一直堅決。只要深刻理解本錢商場長時間戰(zhàn)略規(guī)劃，才干防止將當(dāng)時牛市誤判為短期現(xiàn)象。
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