光伏大廠會(huì)集發(fā)表“成績(jī)單”！

8月22日晚間，一批A股光伏上市公司會(huì)集發(fā)表半年報(bào)。年代財(cái)經(jīng)注意到，不少此前估計(jì)在8月30日發(fā)表半年報(bào)的光伏企業(yè)，都調(diào)整至8月22日晚發(fā)表。現(xiàn)在，光伏一線隊(duì)伍中除晶科動(dòng)力（688223.SH）外，其他大廠均在同日發(fā)表半年報(bào)。

隆基綠能（601012.SH）曾在成績(jī)預(yù)告中表明，陳述期內(nèi)，公司繼續(xù)加大以客戶為中心的產(chǎn)品與服務(wù)投入，完結(jié)了組件銷量的增加，但受光伏職業(yè)首要產(chǎn)品商場(chǎng)出售價(jià)格跌破職業(yè)本錢(qián)線的競(jìng)賽環(huán)境影響，公司運(yùn)營(yíng)仍為虧本、增量不增收。

不過(guò)，隆基綠能的成績(jī)虧本同比有所收窄，這或許是一個(gè)活躍的信號(hào)。年代財(cái)經(jīng)注意到，率先在8月上旬發(fā)表半年報(bào)的愛(ài)旭股份（600732.SH）上半年成績(jī)虧本大幅收窄，并在第二季度完結(jié)單季盈余。

而跟著光伏職業(yè)“反內(nèi)卷”的力度逐漸加大，7月工業(yè)鏈價(jià)格已有所修正，或?qū)?dòng)光伏企業(yè)下半年成績(jī)改進(jìn)。

隆基增量不增收，天合由盈轉(zhuǎn)虧

2025年上半年以來(lái)，光伏新增裝機(jī)規(guī)劃繼續(xù)堅(jiān)持較快增加。中國(guó)光伏新增裝機(jī)同比大幅增加107%，到達(dá)212.21GW，其間分布式光伏成為裝機(jī)增加主力，會(huì)集式電站增速略有放緩。但價(jià)格方面，依據(jù)InfoLinkConsulting數(shù)據(jù)，多晶硅、硅片、電池、組件產(chǎn)品均價(jià)別離較年頭降幅約10%、20%、15%、2%，職業(yè)首要企業(yè)均仍處于虧本狀況。

隆基綠能就是上半年光伏企業(yè)中“增量不增收”的一員。

“國(guó)內(nèi)組件銷量完結(jié)同比超70%微弱增加；上半年硅片海外銷量同比大幅增加70%以上。”隆基綠能在半年報(bào)中表明。詳細(xì)來(lái)看，上半年隆基綠能完結(jié)硅片出貨量52.08GW（對(duì)外出售24.72GW），電池組件出貨量41.85GW。

但財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，2025年上半年隆基綠能完結(jié)運(yùn)營(yíng)收入328.13億元，同比下滑14.83%；歸母凈贏利虧本25.69億元，較上年同期減虧26.61億元；扣非歸母凈贏利虧本33.04億元。

“隆基綠能出貨上總量大、增加也多，但惋惜是價(jià)格欠好。”一位無(wú)雙ts在線播放私募基金人士表明。

年代財(cái)經(jīng)注意到，隆基綠能的硅料出資也拖累了公司成績(jī)。數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，參股公司云南通威凈贏利虧本約10.19億元，隆基綠能持股份額為49%。

而8月22日晚間榜首個(gè)發(fā)表半年報(bào)的光伏大廠通威股份（600438.SH）上半年在電池和組件出售方面也有所增加，但多晶硅出售同比削減。

“2025年上半年，公司完結(jié)多晶硅出售16.13萬(wàn)噸，全球市占率約30%，位居職業(yè)榜首；電池銷量49.89GW，繼續(xù)堅(jiān)持全球榜首，并完結(jié)累計(jì)出貨量打破300GW；組件出售24.52GW，其間國(guó)內(nèi)分布式出貨繼續(xù)堅(jiān)持國(guó)內(nèi)榜首。”通威股份在半年報(bào)中指出。

反映到財(cái)報(bào)上，2025年上半年通威股份完結(jié)運(yùn)營(yíng)收入405.09億元，同比下降7.51%；歸母凈贏利虧本49.55億元、扣非歸母凈贏利虧本50.29億元，虧本進(jìn)一步擴(kuò)展。

晶澳科技（002459.SZ）上半年成績(jī)虧本盡管也有所擴(kuò)展，但其在第二季度的虧本已呈現(xiàn)環(huán)比收窄的痕跡。

數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2025年上半年晶澳科技完結(jié)運(yùn)營(yíng)收入239.05億元，同比下滑36.01%；歸母凈贏利虧本25.80億元、扣非歸母凈贏利虧本22.87億元。“陳述期內(nèi)，公司電池組件出貨量33.79GW（含自用119MW），其間組件海外出貨量占比約45.93%。”晶澳科技表明，“電池組件出貨量堅(jiān)持職業(yè)前列。”

“通威虧本與一季度差不多，沒(méi)有收窄。晶澳虧本小幅收窄，它的財(cái)報(bào)可以看到組件環(huán)節(jié)的拐點(diǎn)。”一位私募基金人士告知年代財(cái)經(jīng)。

他表明，晶澳科技財(cái)物減值丟失的絕對(duì)值下降，闡明存貨同產(chǎn)能的減值挨近結(jié)尾，對(duì)未來(lái)贏利的影響會(huì)繼續(xù)下降，但信譽(yù)減值的規(guī)劃仍然處于高位。

數(shù)據(jù)顯現(xiàn)，2025年上半年晶澳科技財(cái)物減值丟踐約3.20億元，信譽(yù)減值丟踐約1.15億元；2024年末，晶澳科技財(cái)物減值丟踐約31.54億元，信譽(yù)減值丟踐約1.74億元。

相比之下，天合光能（688599.SH）的成績(jī)單則稍微差勁。

財(cái)報(bào)顯現(xiàn)，2025年上半年天合光能完結(jié)運(yùn)營(yíng)收入310.56億元，同比下滑27.72%；歸母凈贏利虧本29.18億元、扣非歸母凈贏利虧本29.56億元，同比由盈轉(zhuǎn)虧。

“陳述期內(nèi)，光伏職業(yè)面對(duì)供需失衡及商無(wú)雙ts在線播放場(chǎng)競(jìng)賽加重等許多應(yīng)戰(zhàn)，受光伏組件價(jià)格繼續(xù)下降的影響，公司運(yùn)營(yíng)成績(jī)較去年同期大幅下滑。公司中心事務(wù)板塊堅(jiān)持穩(wěn)定，主運(yùn)營(yíng)務(wù)及中心競(jìng)賽力未產(chǎn)生嚴(yán)重晦氣改變，但若2025年下半年職業(yè)供需矛盾繼續(xù)加重，亦有或許導(dǎo)致公司未來(lái)運(yùn)營(yíng)成績(jī)繼續(xù)動(dòng)搖甚至繼續(xù)下滑的危險(xiǎn)。”天合光能表明。

光伏周期回轉(zhuǎn)了嗎？

在這些頭部大廠的半年報(bào)中，出資者最重視的就是光伏職業(yè)是否迎來(lái)了周期回轉(zhuǎn)時(shí)間。

自2022年末以來(lái)，因?yàn)楣夥I(yè)產(chǎn)能繼續(xù)進(jìn)步，供應(yīng)競(jìng)賽日趨激烈，光伏產(chǎn)品價(jià)格繼續(xù)下降。2025年上半年，階段性供需失衡現(xiàn)已較為顯著，價(jià)格也觸達(dá)底部區(qū)間，各環(huán)節(jié)廠商盈余性惡化趨勢(shì)顯著。進(jìn)入7月，多晶硅價(jià)格有所上升，帶動(dòng)工業(yè)鏈價(jià)格呈現(xiàn)必定上漲趨勢(shì)。

中央財(cái)經(jīng)委員會(huì)第六次會(huì)議提出，要縱深推進(jìn)全國(guó)一致大商場(chǎng)建造，依法依規(guī)管理企業(yè)賤價(jià)無(wú)序競(jìng)賽，引導(dǎo)企業(yè)進(jìn)步產(chǎn)品品質(zhì)，推進(jìn)落后產(chǎn)能有序退出。

8月22日下午，中國(guó)光伏職業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)職業(yè)自律，一起保護(hù)公平競(jìng)賽、優(yōu)勝劣汰的光伏商場(chǎng)秩序的建議》。傍邊，協(xié)會(huì)建議：堅(jiān)決抵抗以低于本錢(qián)的價(jià)格展開(kāi)惡性競(jìng)賽。電站企業(yè)優(yōu)化招投標(biāo)規(guī)矩，降賤價(jià)格權(quán)重，進(jìn)步技能評(píng)標(biāo)權(quán)重；企業(yè)依據(jù)商場(chǎng)供需實(shí)際情況合理排產(chǎn)，加強(qiáng)產(chǎn)銷聯(lián)接，堅(jiān)決抵抗違背商場(chǎng)經(jīng)濟(jì)規(guī)律和法律法規(guī)盲目擴(kuò)產(chǎn)增產(chǎn)、加重惡化商場(chǎng)生態(tài)環(huán)境的行為。

年代財(cái)經(jīng)注意到，當(dāng)時(shí)光伏職業(yè)僅僅是呈現(xiàn)了拐點(diǎn)的預(yù)兆，但要論迎來(lái)周期回轉(zhuǎn)仍為時(shí)尚早。有一位光伏業(yè)內(nèi)人士告知年代財(cái)經(jīng)，本年對(duì)光伏工業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格的預(yù)期不會(huì)太達(dá)觀，盈余或許要到下一年。

在多家光伏企業(yè)的半年報(bào)中，盡管未對(duì)周期是否回轉(zhuǎn)給出確定性的信號(hào)，但在光伏職業(yè)繼續(xù)“增量”的情況下，一旦工業(yè)鏈產(chǎn)品價(jià)格可以順暢走出谷底并完結(jié)修正，那么職業(yè)將有望走出周期谷底。

本文來(lái)自微信大眾號(hào) “年代財(cái)經(jīng)APP”（ID：tf-app），作者：何明俊，36氪經(jīng)授權(quán)發(fā)布。